Alors que la performance de l’indice DAX demeure très inférieure à celles d’autres indices européens (CAC40, MIB ou NORDIC40…), il nous semble que ce retard devrait se combler à moyen-long terme. C’est ce que nous indique notamment l’évolution de la force relative de l’indice allemand par rapport à l’indice Stoxx600.
En effet, le ratio est maintenant bien parti pour rebondir sur ses moyennes mobiles de référence, et poursuivre ainsi son redressement à moyen-long terme, avec un objectif à 110, soit un gain potentiel de force relative de 6 points.
💡Notre analyse :
L’analyse graphique du ratio est confortée par des configurations positives sur nos indicateurs fondamentaux :
• Avec un niveau de +11%, la croissance des bénéfices prospectifs est redevenue positive et se situe maintenant au-dessus de la moyenne de long terme du taux de croissance annuel des bénéfices réalisés (+6%).
• Le P/E prospectif de l’indice DAX se situe à un niveau de 11x les bénéfices à 12 mois. La valorisation de l’indice DAX apparaît très modérée, d’autant que la moyenne de long-terme du P/E observé se situe à 12,5x.
• Concernant la prime de risque prospective de l’indice DAX, celle-ci se situe à 8,2% contre un plus haut à 11,6% en octobre 2022. La perspective de baisse des taux d’intérêt et le retour à la croissance des bénéfices prévisionnels devrait permettre à l’aversion au risque de continuer de baisser. Notons que la prime de risque historique se situe à 7,3%.
